Новая валютная система.

    Одним из ключевых вопросов современности является возможность создания новой валютной системы. При этом насчет преждевременных похорон доллара и американской экономики, а так же о мифе про необходимость обеспечения валюты некими товарами сказано достаточно. Ссылка 

  Поговорим теперь о валютной системе, форексе и постараемся ответить на вопрос,  почему это юань или рубль на нем не практически не представлены.

  В настоящее время на форексе основными валютами являются: доллар, евро, иена, английский фунт и швейцарский франк, на долю которых приходится 81% всего оборота на форексе. Еще 14% приходятся на страны подконтрольные Британской короне либо являющиеся давними сателлитами США. Это - канадский, австралийский и новозеландский доллар, шведская или норвежская крона, мексиканский песо, польский злотый. Ряд других стран я не включил в этот список, (например, индийскую рупию или румынскую, чешскую или индонезийскую валюты, тайваньский  доллар или турецкую лиру) подразумевая, что они еще не закреплены более-менее окончательно в зоне контроля США, они вошли в «прочие».

  Итак, на долю ВСЕХ ПРОЧИХ валют остается около 5%.  И если вы сейчас подумали что рубль или юань, хоть в этой группе наверно точно - чемпионы, то вы просто ничего не понимаете в современной валютной системе. Вам и посвящена данная статья.

  Сравните экономику Китая и России, взятые вместе, с взятыми ПО ОТДЕЛЬНОСТИ Швейцарией или Австралией, а еще лучше с Новой Зеландией. Если вы до сих пор думали, что тут сравнивать нечего, то, оказывается, чудеса в мире есть.

  Странно, правда? Почему это рубль и юань не впускают на свободный мировой валютный рынок, неужели, в самом деле, они такие немощные и никому не нужные? Сколько в той России газа и нефти, а в Китае ширпотреба? По сравнению с ФОРЕКСОМ?

   А действительно?

  По данным исследования 2010 года средний оборот за день на форексе составляет 4,0 трлн.долл.  Т.е. весь ВВП планеты проходит через форекс за 2 недели, а весь мировой экспорт/импорт может быть обслужен за 3 дня. Так что основной задачей форекса   является не обслуживание внешне экономических операций, а нечто другое. Хорошо ли это, плохо ли, но ни одна страна в настоящий момент полностью обойтись без форекса не может. Разве что Северная Корея...

   

 

Доли валют в среднедневном обороте за апрель 1998-2010гг. (%)
	1998	2001	2004	2007	2010
US dollar	86,8	89,9	88,0	85,6	84,9
Euro	…	37,9	37,4	37,0	39,1
Deutsche mark	30,5	…	…	…	…
French franc	5,0	…	…	…	…
ECU and other EMS currencies	16,8	…	…	…	…
Slovak koruna	…	0,0	0,0	0,1	…
Japanese yen	21,7	23,5	20,8	17,2	19,0
Pound sterling	11,0	13,0	16,5	14,9	12,9
Australian dollar	3,0	4,3	6,0	6,6	7,6
Swiss franc	7,1	6,0	6,0	6,8	6,4
Canadian dollar	3,5	4,5	4,2	4,3	5,3
Hong Kong dollar	1,0	2,2	1,8	2,7	2,4
Swedish krona	0,3	2,5	2,2	2,7	2,2
New Zealand dollar	0,2	0,6	1,1	1,9	1,6
Korean won	0,2	0,8	1,1	1,2	1,5
Singapore dollar	1,1	1,1	0,9	1,2	1,4
Norwegian krone	0,2	1,5	1,4	2,1	1,3
Mexican peso	0,5	0,8	1,1	1,3	1,3
Indian rupee	0,1	0,2	0,3	0,7	0,9
Russian Rouble	0,3	0,3	0,6	0,7	0,9
Polish zloty	0,1	0,5	0,4	0,8	0,8
Turkish new lira	…	0,0	0,1	0,2	0,7
South African rand	0,4	0,9	0,7	0,9	0,7
Brazilian real	0,2	0,5	0,3	0,4	0,7
Danish krone	0,3	1,2	0,9	0,8	0,6
New Taiwan dollar	0,1	0,3	0,4	0,4	0,5
Hungarian forint	0,0	0,0	0,2	0,3	0,4
Chinese renminbi	0,0	0,0	0,1	0,5	0,3
Malaysian ringgit	0,0	0,1	0,1	0,1	0,3
Thai baht	0,1	0,2	0,2	0,2	0,2
Czech koruna	0,3	0,2	0,2	0,2	0,2
Philipine peso	0,0	0,0	0,0	0,1	0,2
Chilean peso	0,1	0,2	0,1	0,1	0,2
Indonesian rupiah	0,1	0,0	0,1	0,1	0,2
Israeli new shekel	…	0,1	0,1	0,2	0,2
Colombian peso	…	0,0	0,0	0,1	0,1
Saudi Riyal	0,1	0,1	0,0	0,1	0,1
Other currencies	8,9	6,5	6,6	7,6	5,3
All currencies	200,0	200,0	200,0	200,0	200,0

Доли валют в среднедневном обороте за апрель 1998-2010гг. (%)
	1998	2001	2004	2007	2010
US доллар	43,4	45,0	44,0	42,8	42,5
Валюты стран зоны полного контроля US	51,5	50,7	51,3	51,3	52,2
Итого:	94,9	95,7	95,3	94,1	94,6
Доля BRIC	0,3	0,4	0,5	0,8	1,0
Доля прочих стран	4,9	3,9	4,2	5,1	4,5
Всего	100,0	100,0	100,0	100,0	100,0

 

 Обратим внимание, что данные по рынку форекс публикуются 1 раз в 3 года и включают данные ТОЛЬКО за апрель. Очевидно, что эти данные мало репрезентативны, так как основная масса транзакций должна происходить в конце финансового года, который  традиционно в США заканчивается в 30 сентября.

   Нам в более точных данных нет особой надобности, а вот трейдерам для фундаментального анализа полная годовая динамика была бы реальным подспорьем. Очевидно, актуальная информация о динамике глобального  объема торгов – одна из ключевых для понимания тенденций. Только кто же ее опубликует, по ней же можно легко определить истинные тенденции на рынке, и засомневаться в безусловной рыночности этого рынка.

   Для нас более интересен сам принцип функционирования системы, а не биржевые прогнозы. Он тоже не особо раскрывается. Но не так уж сложен дебет с кредитом, чтобы усвоивший систему двойной записи и 4 арифметических  действия, не смог разобраться.

  Рассмотрим рядовой банк на примере Украины. Ежедневно клиенты дают заявки на покупку и продажу валюты, к, примеру, доллара. Кто-то погашает кредит, кто-то продает экспортную выручку, кто-то покупает доллары на оплату поставщику. Идет нормальная внешнеэкономическая жизнь. Экспорт, импорт, кредиты, инвестиции. Оборот немалый, даже для рядового банка. 

  Только никто этого оборота не знает, кроме самого банка. Это тайна, и банка и его клиентов, самая натуральная банковская тайна. На межбанковскую валютную биржу банк выходит только на разницу внутри позиции, на сальдо между покупкой и продажей доллара внутри банка. Все остальное зачитывается внутри банка. По курсам? А это все зависит от договоров, от продвинутости клиентов и благорасположения валютных менеджеров. Это одна из сфер банка, где внутренний контроль за ценообразованием наиболее сложен и малоэффективен. Обычным рефери здесь выступает Форекс, хотя какое он имеет отношение к нашему рядовому банку вообще то непонятно. Ведь валюта зачастую вообще не покидает банк. Грубо говоря, продажа валюты осуществляется по минимальному курсу, соответствующему внутреннему курсу на межбанковском рынке, а продажа – с ориентиром на Форекс.  Ну, или наоборот, смотря как выгоднее. Ведь вся разница между курсами – доход банка. Вот и разводят курсы как могут.

  Примерно так же действуют и валютно-обменные ларьки. Их веселье несколько ограничивает ограничение НБУ, запрещающее продажу в них валюты, купленную на межбанковском рынке. Это ограничение частично обходится за счет собственной валютной позиции. Но все эти сложности имеют лишь одно значение для целей статьи.

  Вся эта «банковская кухня» предельно непрозрачна. И позволяет манипуляции курса в значительных объемах, что дает банку хорошую доходную статью. При довольном клиенте, просто не знающем, сколько он потерял.

  После клиринга встречных требований клиентов, банки выходят на межбанковский рынок со своими заявками. Сессия бывает 2 раза в день, утром и в обед. Если разница в продаже и покупке велика и есть риск значительных курсовых колебаний, на арену выходит НБУ и откупает излишек либо долларов, либо гривни.

   Подчеркиваю, торговые сессии обеспечивают прозрачность процедуры, тогда как внутри банка сессий нет, поэтому как закроют клиента в течении дня по большому счету – произвол. Единственный способ выразить несогласие – смена банка, поэтому дилеры стараются учитывать интересы клиентов и не наглеть. Но организовать внутри банка мини-биржу никто не даст: у всех разные тарифы, есть VIP-клиенты, поэтому равенством там не пахнет.

  Поехали дальше. Исходя из логики системы, центральные  банки стран, получив в свою очередь избыток/недостаток доллара в результате обслуживания своих банков-клиентов, должны обратиться в некий глобальный орган, мировую валютную биржу, чтобы привести уже свои позиции в порядок. Фишка в том, что такого органа нет. Более того, даже прямые операции между Центробанками не осуществляются.

  Представим себе следующую схему товаропотока. Россия передает газ Германии, та передает станки Китаю, Китай предает в Россию ширпотреб. Эту цепочку обслуживает поток денег: В России недостаток юаней, но излишек евро, в Германии недостаток рублей, но излишек юаней, в Китае избыток рублей и недостаток евро. Очевидно, что разрегулировать эту ситуацию через прямые контакты и операции Центробанков сложно, по причине той же непрозрачности. Непонятно какой курс использовать и какую пару обменивать первой, тогда как очевидно, что никто не выиграл и вообще никто никому не должен.

   Из этого следует, что прозрачная и справедливая мировая валютная система, есть просто мировая биржа, на которой в установленное время и по весьма жестким правилам 1 раз в сутки торгуются исключительно Центробанки стран мира и определяют официальные курсы валют на эти сутки.

  На этой бирже Россия даст заявку на покупку юаней за рубли и продажу евро за рубли, Германия – на покупку рублей за евро и продажу юаней за евро, Китай – на покупку евро за юани и продажу  рублей за юани. Так как исходная сумма одинакова, все заявки сократятся/удовлетворятся без изменения котировок.    

  В принципе появление крупных региональных валют желательно, но в таких справедливых условиях это не принципиально, просто, чем меньше валют, тем проще работать бирже.

  Стоит ли говорить, что такая система означает смерть современной финансовой системы?

  В принципе существование биржи обязательно не всегда. Рассмотрим, как осуществляется саморегулирование вне рынков форекса и доллара. Для прямых операций экспорта и импорта между Россией и Украиной контрагенты могут купить нужную валюту непосредственно на межбанковском рынке этих стран (УМВБ и ММВБ). Но в случае тройных и четверных цепочек, как в рассмотренном случае с Германией  и Китаем  прямые расчеты неоправданно усложняются, и на выручку приходит всеобщий эквивалент – доллар вместе с форексом.

  Причем это имеет прямой экономический смысл: вместо расшивки всей экономической цепочки контрагенту достаточно валюту второго уровня обменять сразу на валюту №1 и тут же получить доступ к дефицитной валюте №2, которая нужна для закрытия своего звена цепочки.

  Поэтому у человечества есть два выбора:

• Двухуровнеая валютная система, когда есть «базовая» валюта, через которую расшиваются все платежи. В этом случае необходим строгий международный контроль над вненациональной базовой валютой.
• Одноуровневая система, в этом случае функции взаимозачетов и котировок осуществляет международная валютная биржа, клиентами которой являются  центробанки всех стран-участников системы.

  Впрочем, не могу не указать противоположное мнение, которое, к тому же является общепринятым:

«Поэтому, форекс послан нам, как наилучшее приближение к идеалу совершенной конкуренции в отличие от манипуляций над рынком, осуществляемых центральными банками.»

(«As such, it has been referred to as the market closest to the ideal of perfect competition, notwithstanding market manipulation by central banks.» Wikipedia)

  Но может в своих рассуждениях мы упустили какое то важное звено? И форекс имеет какие то достоинства, нами до сих пор неоцененные?

  Как же все-таки работает форекс? Крайне непрозрачно. Как же так? Ведь операции осуществляются он-лайн, то есть заявки идут в систему, автоматически обрабатываются и в текущем режиме влияют на курс. Где же несправедливость? Все прозрачно, это вам не кухня отечественных банков…

   Вся эта прозрачность – прекрасная иллюзия.

  Во-первых, обратим внимание на то, что есть минимальный лот, все суммы заявок ниже которого обрабатываются внутри банка-участника или дилинговой конторы по уже описанному «прозрачному» принципу встречного зачета заявок. Хотя нет сомнений, что для начинающих дилинговых контор это вообще чистая игра с телевизором, никакие заявки никуда не отправляются, просто на каждую заявку участника формируется антизаявка конторы. Исходя из статистики от 99 до 100% пари будут идти в доход казино. Но это мелочь, планктон для того и существует, чтобы им питались мелкие рыбы и рачки, вторая ступень в пищевой цепочке.

   Вторая непрозрачность заключается в том, что курс постоянно пляшет. Почему это происходит, неужели спрос и предложение настолько нестабильны? Нет не настолько. Хотя оборот на форексе по большей части фикция и не имеет отношение к внешнеэкономическим операциям, это вовсе не значит, что такие резкие внутридневные колебания вызваны неустойчивой психикой спекулянтов. Наоборот, именно то, что значительную часть форекса составляют сделки спекулятивные, означает, что они должны формировать четкие самоусливающиеся тренды.

  Если на обычной бирже каждая заявка либо выполняется и следом идет поставка нужной валюты, либо отклоняется и сгорает, на форексе значительную часть заявок составляют ставки на рост/снижение курса. Такие заявки в принципе удовлетворить невозможно. В Украине, такие вещи категорически запрещены: банки обязаны ежедневно закрывать дилинговую позицию в ноль по всем своим клиентам.

   Подобные заявки приводят к тому, что рано или поздно формируется восходящий/нисходящий тренд, те, кто дал правильную заявку, подсчитывают прибыль, кто не угадал – сливают позицию, что приводит к дальнейшему усилению тренда. 

   После того, как тренд становится все более выраженным, начинается паника, все играют в одни ворота и тренд становится вертикальным. Финита ля комедиа.

   Поэтому существование форекса невозможно в принципе без формирования антиволн, т.е. как только формируется тренд, сначала обламываются те, кто его не угадал, а затем маркетмейкерами целенаправленно собирается урожай с тех, кто в него поверил.

 Классическое казино: вверх/вниз (черное/белое), но как только сформируется приличный банк – зеро. Так питаются акулы.

     Ну и третье соображение. Вы конечно имеете право верить, что владельцы казино честные и порядочные люди… Только я вам так скажу, если эта система не позволяет иногда, в особо торжественных случаях показывать совершенно левый курс, не привязанный ни к каким заявкам, а просто отражающих уверенность владельцев, в своем праве прикрыть лавочку, если она идет в разнос и приносит вред мировому капиталу… То это не акулы бизнеса, а непуганые овечки и мне нужно извиниться за себя,  К.Маркса и всех остальных.

    Ну, а наметившаяся даже «от фонаря» смена тренда, сами понимаете, означает слив позиции и новый тренд. Никакой экономики здесь нет, чистая психология стада баранов, имеющая красивое название: технический анализ.

 На третьем уровне речь идет не столько о заработке, сколько об устойчивости системы мирового капитала и его базисной валюты.

   Насчет базисной валюты следует рассказать подробнее.

  Есть еще одно хитрое ограничение системы. Всякая прямая торговля между валютами запрещена, возможна только торговля через доллар. Т.е. нет валютной пары евро/иена, в одной из валют обязан быть доллар. Иначе это не полноценный курс, а кросс-курс, производный от «первичного» и «правильного» курса валютной пары. Надеюсь, теперь вам понятно, почему доллар имеет 42% от 100% общего оборота? Это никакое не чудо, а ловкость рук.

  Так создается повышенный спрос на доллар, в результате которого, банки банков, находящиеся в США никогда не останутся без работы.

  Но это еще не все фокусы. Рассмотрим обычную биржу, как она работает. Собираются заявки, проводится сессия, часть заявок удовлетворяются, часть отсекается, фиксируется курс, результаты публикуются и все начинается сначала. Как работает форекс? Онлайн. Т.е. в принципе непонятно что это за сессия. Иными словами в момент появления большой заявки курс будет теоретически прыгать, смысл? Не логичнее ли подождать 10 минут до следующей крупной заявки в обратную сторону? Всем же будет лучше и покупателям и продавцам.   Но нет, форекс сделан так, чтобы удобнее было спекулянтам.

   Не говоря уже, что в условиях виртуальных сделок можно двигать курс противоположно большинству заявок и вводя всех  в убытки совершенно безнаказанно. Ведь никому этот доллар и не был нужен, пари было лишь на рост курса….

  Иными словами форекс идеальное оружие против чужих валют и экономик и прекрасный способ зарабатывания денег. Так что все, кто хочет помочь доллару и экономике США, могут это сделать немедленно.

  Жаль, что в случае длинных экономических цепочек, альтернативного форексу  способа расшивки платежей не существует. Поэтому всем приходится хоть немного кормить этого паразита.

 

 Откуда берутся объемы.

 Если в оборот валюты на Украине включить все транзакции, от покупки 100 долларов в ларьке до поступлений от продажи Криворожстали, развернуть все заявки, хранящиеся в биржевых программах, а зачастую и в обычных Excel файлах валютных отделов банков и включить их в мировую статистику, то Украина быстро вытеснит Малайзию или Таиланд из форексовской статистики.  Не говоря уже про Россию. И что это поменяет?

 Можно ли сделать форекс на Украине?

 Можно. Для этого нужно отменить торговые сессии и обязать банки выходить не с сальдо, а с развернутыми заявками на покупку и продажу. Причем не два раза в день, а круглосуточно, по мере поступления. Это пусть у клиентов голова болит, когда дать заявку в 3 часа ночи или в 11 вечера. Ну а что будет твориться  на форексе в дни погашения процентов и погашения кредитов рассказывать не нужно.

 Вместо комиссии (до 0,5%) и разницы в курсах, банки будут зарабатывать на «плечах» и кредитах азартных игроков, впрочем, доход от разницы в курсах тоже останется от той мелочи, что не попадет в лот.

  Рынок валюты будет крайне дестабилизирован, нужно будет постоянно гасить нарождающиеся тренды, причем с учетом ограниченности золотовалютных резервов это не имеет 100% гарантии успеха. Даже если использовать не рыночный, а несколько более правильный курс.  

  Поэтому ответ такой: можно, но зачем?

  Хочу обратить ваше внимание на обороты renminbi  (женьминьби – народные деньги) Китая – 0,2-0,3%. Если произойдет включение юаня в заветные лидеры торгов на форекс, это будет означать не столько экономические успехи, сколько подконтрольность китайской экономики США. Поэтому пожелаем дружескому народу держаться подальше от бочек варенья и корзин печенья.

Источники данных: Ссылка 1 Ссылка 2 Ссылка 3 Ссылка 4

Неплохая ссылка: Ссылка

   

P.S. Есть еще третья модель новой валютной системы, кроме международной клиринговой биржи для Центробанков или базисной валюты. Это фиксированные курсы, как в Евросоюзе. Только фиксированные не раз и навсегда, это бессмысленно без объединения государственных органов и бюджетов, так как возникающие диспропорции невозможно безболезненно ликвидировать. Их можно только списать, но невозможно объяснить налогоплательщику Германии, почему это он должен кормить раздолбая-грека. (Хотя все его раздолбайство заключается в том, что он живет в дотационном регионе). 

Однако фиксированные на определенное время курсы (например на полгода) плюс валютный коридор на год и пятилетку есть почти идеальный ориентир для хозяйствующих инвесторов и не посягает на суверенитет государств и их экономическую политику.
 Эта модель могла бы стать основой валютного союза более прогрессивного, нежели псевдорыночный форекс или псевдоадминистративный Евросоюз.